碧桂园再融资受阻地主模式面临考验

　　碧桂园模式

　　碧桂园这次一口气在重庆签下6300亩土地并最终“引火上身”，和它的发展模式有着直接的关系。

　　于1992年发家于广东顺德的碧桂园，依靠在城郊建高档楼盘起家，擅长以极其便宜的价格获得土地来控制成本，然后进行高端开发。公司早期的业务主要集中在广州及珠三角地区，目前已经拓展至内地二、三线城市。

　　由于土地成本较低，公司拥有较高的盈利水平。碧桂园曾公开透露，2004年到2006年间，公司项目的开发成本仅为售价的6%-7%。即便今年以来全国各地天价土地频出，碧桂园上半年土地成本仍然仅占其平均售价的7.4%，而在去年这个数字为7.5%。

　　据悉，今年7-8月，碧桂园新增的2000多万平方土地，总价不到30亿元，平均楼面地价只有145元。以7月份碧桂园在广东韶关武江区西南部投得的土地为例，这块占地达239万平方米、总建筑面积430万平方米的地块，碧桂园只支付了4.5亿元，每平方米楼面地价仅为104元。

　　综合来看，今年上半年碧桂园新增土地的平均成本仅为每平方米200多元。至于土地成本价可低至每平方米200元左右的秘诀，杨国强早前曾回应说，碧桂园购买的都是位置较偏而价格较便宜的土地，其他发展商对此兴趣较低。而公司的选址原则也是以20万至30万人口以上的县城为主，以此来保证销售额。

　　“目前在二、三线城市，由于很多地方政府有着强烈的招商引资的冲动，因此在谈判中，碧桂园的议价能力比较强。”一位业内人士分析说。

　　发展风险

　　在国家一轮紧似一轮的宏观调控中，碧桂园独有的发展模式似乎正在面临挑战。