中粮拟发12亿公司债 房地产巨头掀起发债热潮

      继万科A(000002.SZ)、金地集团(600383.SH)、保利地产(600048.SH)和北辰实业(601588.SH)之后，中粮地产(集团)股份有限公司(中粮地产(28.55,-1.73,-5.71%)，000031.SZ)也把公司债纳入了公司的议程。

　　  10月30日，中粮地产宣布首期发行不超过12亿元公司债券。公告称，本次公司债券面值为100元，按面值发行，期限为不超过10年，募集资金拟用2.4亿元偿还商业银行贷款，剩余资金用于补充公司流动资金。这是自8月14日《公司债券发行试点办法》发布以来，第6家宣布发行公司债的房地产上市公司。

　　  就在同一天，保利地产(89.00,0.20,0.23%)申请发行43亿元公司债的议案也在股东大会上获得通过。加上10月16日北辰实业(11.51,-0.38,-3.20%)宣布发行17亿元公司债，房产巨头公司债发行在10月份掀起了一个小高潮。

　　  “拓展融资渠道，改善负债结构，从而巩固和提高自身的行业竞争力，是这些房地产巨头们发债的题中之义。”长城证券房地产分析员刘昆表示。

　　  12亿公司债

　　  从发债募资用途来看，中粮地产与前几家公司如出一辙：偿还银行贷款和补充流动资金。

　  　分析师指出，公司债的好处在于不必指出具体的融资项目和用途，在偿还小部分商业银行贷款之后，发债所筹的大部分资金都可以自主使用，补充流动资金是一个象征性的说法。

　  　尽管中粮地产负债率较低，但是负债结构已经呈现风险。截至2007年9月30日，公司长期借款余额为4.9亿元，占总负债的24.90%；而在其银行借款中，期限为1~2年的短期银行借款又占长期负债的75.51%。这样一来，公司长期负债所占比重较低，而长期负债中的短期银行借款又占绝大部分，负债结构的调整优化已经摆在案头。

　　  分析人士认为，由于中粮地产刚刚配股结束，对于资金的需求并不迫切。不过，对于刚刚加码住宅地产的中粮地产来说，短期充裕的流动资金未必能够应付长期的资金需求。

　　  今年4月，中粮地产与天津滨海快速交通发展有限公司签订协议，合作开发天津市河东区六纬路和七纬路之间2200万平方米地块。

　　  不久前，中粮地产刚刚和维维股份合资成立中粮维维联合置业有限公司，参与徐州新城的开发建设；加上配股后从大股东手中购买的两处地产项目，在使得中粮地产土地储备猛增的同时，也对后续开发的资金提出更严峻的考验。