评论：地产股被抛弃只是假象

　　为什么会出现如此相反的情况？对于房地产暴利的道德厌恶不应该妨碍我们看到如下事实，即在人民币处于升值压力但无法大幅升值的情况下，地产板块仍是主要获利行业之一。人们虽然担心房地产打压政策，却在投资理性的指引下不自觉地将目光转向了地产股。在房地产调控政策下加剧了资金与土地的稀缺性，越是实行严格的土地管制，目前拥有土地的房地产公司就越值钱，越是实行严格的房地产信贷管制，那些在资本市场融得巨资的房地产上市公司就越是身价百倍。事实上，这不仅是一个“螺旋式上升过程”，还是一个强者恒强、弱者恒弱的房地产资源垄断集聚的过程。如果明年调整到位，房地产市场70%都由廉租房、经济适用房、中低价位住房占据，那么，剩下的30%的房地产市场份额将被大公司瓜分殆尽。由此造成的结果是，未来三年，目前的龙头房地产上市公司都能够实现30%以上的增长。

　　单纯以一两个月的房地产成交量下降来预期房地产已进入下降通道是不谨慎的，也缺乏对以往历史的尊重。事实上，每次新的调控政策出台后，都有房地产成交量下降、房价稳定一段时间的消化期，但是不论北京还是上海，在经过了消化期后，迎来的都是房价半年增长30%以上的报复性上涨。原因就在于目前的行政调控手段无法改变货币环境与宏观趋势，并使得市场资源加剧稀缺。

　　房地产的短暂起伏往往与政策消化期同步，中国地产股要真的出现不可逆转的下降，只能寄希望于保障性住房尽量口惠实亦至。从2003年就开始热议的物业税能够由空转实，这是在激励机制层面上收走房地产投资的红利，属于釜底抽薪之举。不过，要指出的是，即便如此，由于高品质商品房的稀缺性，建设这部分房产的品牌企业仍然持续具有投资价值，直至人口红利彻底消失。